팔라듐 관련주 대장주 7종목
러시아의 우크라이나 침공으로 금속 원자재 가격이 치솟으면서 광산주에 관심이 쏠리고 있습니다. 미국 투자전문매체 배런스는 27일(현지시간) 런던 증시에 상장된 앵글로아메리칸(종목명 AAL)을 주목하라고 조언했습니다. 러시아에 광산이 없는 기업이어서 글로벌 금속 가격 급등의 혜택을 고스란히 누릴 가능성이 높다는 분석입니다.
러 팔라듐·다이아몬드 제재…英 광산주 앵글로 웃는다
○뛰는 금속 가격 위에 저는 앵글로
올 들어 주가가 약 28% 뛴 앵글로아메리칸은 1917년 설립된 영국의 광산 업체입니다. 철광석, 구리, 다이아몬드, 니켈, 백열계열금속(PGM) 등에서 수익의 대부분을 얻고 있습니다. 시가총액은 약 535억달러(약 65조6000억원)로, 발레 BHP 리오틴토 글렌코어와 함께 글로벌 광산업체 ‘빅5’로 꼽히는 거대 기업입니다.
배런스는 앵글로아메리칸이 상승하는 금속 가격 수혜를 누릴 것으로 내다봤습니다. 독일 투자은행 베렌버그의 요나단 가이 애널리스트는 “앵글로아메리칸의 PGM(백금족 원소, Platinum group metals) 금속 생산에 주목해야 한다”고 했습니다. PGM 금속에는 팔라듐, 백금 등이 포함됩니다. ‘차세대 금’이라고도 불리는 팔라듐은 가솔린 차량의 매연을 정화하는 촉매제를 만드는 데 필수적인 원료입니다. 세계적으로 환경 규제가 강화되면서 수요가 늘어나고 있습니다. 팔라듐은 최대 생산국인 러시아가 우크라이나를 침공하면서 가격이 급등했습니다. 앵글로아메리칸은 PGM 금속 생산 비중이 특히 높은 기업입니다. 상각전영업이익(EBITDA)의 34%는 PGM 금속 생산에서 나옵니다.
미국 등이 러시아산 다이아몬드 수입을 금지한 것도 앵글로아메리칸에 긍정적입니다. 서방의 러시아 제재로 수요가 꾸준히 증가할 것으로 예상되는 다이아몬드 공급이 줄어들 것으로 관측돼서입니다.
세계 다이아몬드 공급의 28%를 차지하는 러시아 최대 다이아몬드 생산 업체 알로사는 미국과 영국 등의 제재 목록에 올랐습니다. 앵글로아메리칸은 세계 최대 다이아몬드 원석 생산업체인 드비어스의 지분 85%를 소유하고 있습니다. 미국과 중국에 생산한 다이아몬드의 대부분을 공급합니다.
○중국 비중은 리스크 요인
지정학적 위험에 대한 노출이 적다는 것도 강점입니다. 글로아메리칸은 러시아에 광산을 두고 있지 않습니다. 상대적으로 지정학적 위험이 불거질 가능성이 높은 중국에도 상하이 본부 외 운영하는 광산이 없습니다. 투자은행 RBC캐피털마켓 타일러 브로다 애널리스트는 “PGM 금속과 다이아몬드 공급이 서방에 대한 러시아 제재로 제한받고 있다”며 “러시아에 광산이 없는 앵글로아메리칸은 공급 부족으로 인한 가격 상승 혜택을 받을 것”이라고 했습니다.
중국이 매출에서 높은 부분을 차지하고 있다는 것이 위험 요소로 꼽힌입니다. 중국의 거시경제 전망이 밝지만은 않아서입니다. 금융정보업체 팩트셋에 따르면 지난해 앵글로아메리칸의 연간 매출 중 25.4%는 중국에서 나왔습니다. 중국은 지금까지 ‘제로 코로나’ 정책을 펼치며 강도 높은 방역을 해왔습니다. 하지만 최근 중국에서 코로나19 확진자가 폭증하고 있어 리스크 요인으로 부상할 수 있다는 것입니다.
이 때문에 앵글로아메리칸 주가 전망을 부정적으로 보는 시각도 있습니다. 금융정보업체 팁랭크에 따르면 앵글로아메리칸의 12개월 목표 주가 평균은 37.87파운드입니다. 26일 종가인 39.79파운드에 비해 약 4.8% 낮입니다.
애널리스트 11명 중 5명이 앵글로아메리칸을 매수해야 한다고 봤으며 5명은 중립, 1명은 매도 의견을 냈습니다.
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LS(006260) :: 팔라듐 관련주
기업개요
- LS는 지주회사로서 주식소유를 통해 보유회사들의 사업내용을 지배하는 것을 주된 사업으로 하고 있으며, 배당금, 소유건물의 임대료, 브랜드 수수료 등이 주요 수입원이며, 팔라듐 관련주이며, 팔라듐 관련주임.
- 2008년 LS전선을 존속법인인 LS와 신설법인인 LS전선, LS엠트론으로 회사를 분할하였으며, 존속법인인 LS는 지주회사로 전환하였음.
- LS는 주요 종속기업으로 LS전선(주), LS전선아시아(주), 엘에스아이앤디(주), 엘에스일렉트릭(주), LS엠트론(주) 등을 보유하고 있음.
실적 및 분석
- LS는 COVID-19 영향 및 글로벌 경기침체에도 LS전선의 국내외 해저케이블 수주 호조와 엘에스일렉트릭의 신재생사업 성장 등으로 매출은 전년대비 소폭 증가.
- 외형 신장 및 대손충당금 환입 등 판관비 부담 완화되며 영업이익률 전년대비 상승, 파생상품관련 이익 증가 등으로 순이익률도 상승.
- LS는 전선의 해저 및 초고압 케이블 중심 수요 확대, 엠트론의 트랙터 수출 증가, 아이앤디의 동 가격 상승, 일렉트릭의 국내 전력인프라 수요 증가 등으로 매출 신장 전망.
대창(012800) :: 팔라듐 관련주
기업개요
- 대창은 1977년 12월 설립된 동 가공제품의 생산업체로, 다양한 종류의 황동봉 제품을 주력으로 생산하고 있음.
- 철강 및 특수강 압연제품 제조업체인 (주)아이엔스틸인더스트, 팔라듐 제조 및 판매업체인 (주)태우와 (주)에쎈테크, 해외 판매법인 등을 종속기업으로 보유.
- 황동봉의 국내시장 규모는 약 100,000톤 수준으로 추정되며, 주요 생산업체로는 동사와 (주)풍산이 있음.
실적 및 분석
- 대창은 종속기업인 에쎈테크, 아이엔스틸인더스트리의 황동소재 부품 및 특수강 등의 수주가 부진하였으나, 주력제품인 황동봉의 수주 증가하며 전년대비 매출 규모 다소 확대.
- 매출 증가에 따른 원가 및 판관비 부담 완화로 영업이익률 전년대비 상승하였으며, 파생상품관련 수지 악화 및 잡이익의 감소에도 순이익률 역시 전년대비 상승.
- 대창은 국내 건설투자의 확대와 전방 자동차 산업의 생산 회복세, 기계산업의 회복세로 주력 황동봉 수요 증가하며 매출 성장 가능할 것으로 전망됨.
국일신동(060480) :: 팔라듐 관련주
기업개요
- 동합금 계열 비철 전문 제조업체로 경기도 안산시에 본사 및 공장을 두고 동괴, 황동봉, 동코일의 제조 및 임가공업을 주력사업으로 영위함.
- 이구산업(주)을 포함한 5개의 관계회사를 두고 있으며, 2016년 한국생산기술연구원과 고내마모성 동합금 소재 및 그 제조기술의 개발 및 기술이전 계약을 체결하였음.
- 국내 황동봉 시장은 공급과잉으로 경쟁이 심화되고 있으며, 이에 동사는 동볼, 무연 및 고력황동 등 고부가 신제품을 개발하며 제품다양화를 위해 노력하고 있음.
실적 및 분석
- 글로벌 경기침체로 주요 제품인 황동봉의 판매 부진하였으며 황동봉, 동괴, 압연 등의 임가공 수주 역시 감소하며 전년대비 매출 규모 축소.
- 원가율 하락으로 영업손실 규모 전년대비 축소되었으며, 금융자산관련 이익의 발생 및 파생상품거래손실 제거 등의 금융수지 개선으로 순이익은 흑자전환.
- 국내외 경기 개선 및 국내 건설투자의 확대로 주력제품인 황동봉 수요 증가, 임가공 수요 역시 증가하며 매출 성장 전망.
이구산업(025820) :: 팔라듐 관련주
기업개요
- 이구산업은 1968년 9월 산업용 동판의 제조 및 판매를 목적으로 설립되어 1971년 1월 법인전환되었으며, 1995년 8월 한국증권선물거래소에 상장되었음.
- 국내 신동 제품시장은 공급과잉 상태로 기존의 (주)풍산, 동사가 시장지배력을 가지고 있었으나, 최근에는 중소업체의 시장참여로 경쟁이 과열되는 양상을 보이며, 팔라듐 관련주임.
- 이구산업은 버 제거장치, LK7020, LEAD FRAME 소재 관련 특허 3건을 보유한 가운데, 삼중클레드 제품을 자체개발 중으로 지속적인 연구개발을 통한 시장 내 입지 확대 기대.
실적 및 분석
- 이구산업은 원가율 하락으로 영업이익률 전년대비 상승하였으며, 법인세 증가에도 영업외수지 개선되며 당기순이익 전년대비 흑자전환.
- 국내외 경기침체에 따른 전방 자동차 산업의 생산 감소 등으로 동판 수요 부진한 가운데, 판가 역시 하락하며 전년대비 매출 규모 축소되었음.
- 이구산업은 국내외 경기 개선, 전방 자동차 산업의 생산 회복세, 국내 건설투자의 확대 등으로 동판 수요 증가하며 매출 성장 전망.
현대비앤지스틸(004560) :: 팔라듐 관련주
기업개요
- 스테인리스 강판의 제조 및 유통업을 주력사업으로 영위하며, 경상남도 창원시 성산구에 본사 및 공장을 두고 있음.
- 미국 소재의 강판 판매 및 경영자문 업체인 HYUNDAI BNG STEEL USA, INC.를 종속회사로 보유하고 있음.
- 승용디젤엔진 알루미늄 실린더 블록 및 실린더 헤드기술개발, 연료전지용 소재개발, 경량 차체 부품용 고강도 알루미늄 TRB 판재압연기술 등 지속적인 연구개발을 수행 중이며, 팔라듐 관련주임.
실적 및 분석
- STS 강판 수요 부진으로 전년대비 매출 감소, 영업이익률 전년 수준을 유지한 가운데 유형자산손상차손의 제거로 순이익률은 전년대비 상승.
- 비현금성 비용의 가산 확대와 운전자금 부담의 완화로 영업활동상 정(+)의 현금흐름을 보인 가운데 양호한 수준의 재무구조를 견지한 바 사업운용상 단기적 자금흐름은 원활할 듯.
- 글로벌 경기 개선과 이에 따른 전방 자동차 산업의 생산 회복세, 가전산업의 회복세 등으로 STS 강판 수요 역시 증가하며 매출 성장 전망.
서원(021050) :: 팔라듐 관련주
기업개요
- 잉곳, 빌렛 등 동합금 제품의 제조 및 유통업을 주력사업으로 영위하며, 경기도 안산시 단원구에 본사 및 공장을, 경기도 화성시에 공장을 두고 있음.
- 중국 현지시장 진출을 위해 중국 3대 수전금구 지역인 개평에 종속기업 개평대창동재유한공사를 설립, 동합금 제품을 생산하고 있음.
- 국내 동 가공제품 시장은 풍산, LS산전, 대창 등이 경쟁하고 있으며, 동사의 경우 풍산에 이어 3위의 점유율을 보이며, 팔라듐 관련주임.
실적 및 분석
- 글로벌 경기침체로 인한 전방산업의 부진으로 잉곳, 빌렛 등 동합금 제품의 수주 부진한 가운데 판가 역시 하락하며 전년대비 매출 규모 축소.
- 매출 감소에도 대손충당금환입에 따른 판관비 부담 완화로 영업이익률 전년대비 상승하였으나, 금융수지의 저하 및 법인세 증가로 순이익은 적자전환.
- 글로벌 경기 개선과 전방 자동차 및 기계 산업의 생산 회복세, 국내 건설투자의 확대 등으로 동 합금제품 수요 증가하며 매출 성장 전망.
영풍(000670) :: 팔라듐 관련주
기업개요
- 동사는 팔라듐 제련업체로 아연괴 생산을 주력사업으로 영위하며, 종속기업을 통해 전자부품 제조 및 유통업을 병행하고 있음.
- FPCB 제조업체인 인터플렉스와 영풍전자, PCB 제조업체인 코리아써키트, 반도체 패키징 업체인 시그네틱스, 그리고 다수의 해외법인을 종속기업으로 보유 중이며, 팔라듐 관련주임.
- 국내 아연 제련업 시장은 고려아연과 동사가 대규모의 제련설비를 갖추고 과점적 시장지배력을 보이고 있음.
실적 및 분석
- 국내외 경기침체로 주력 아연 제련업 부문이 부진한 가운데 종속기업의 FPCB 판매도 감소하였으나 연결조정의 영향으로 전년대비 매출 다소 증가.
- 판관비 부담 완화에도 원가율 상승으로 영업이익률 전년대비 하락, 외환관련 손실 및 유형자산손상차손, 법인세비용의 증가로 순이익률도 전년대비 하락.
- 글로벌 경기 개선과 전방 자동차 산업의 생산 회복세로 아연 제련 부문의 수요 증가, 종속기업의 PCB 수요도 증가하며 매출 성장 전망.
황금에스티(032560) :: 팔라듐 관련주
기업개요
- 스테인리스 및 철강소재 전문기업으로, 스테인리스 HR(열연) 및 CR(냉연) 판재, 특수강을 생산, 판매하고 있음.
- 스테인리스 파이프 제조업체인 유에스티, 교량의 설계 및 시공업체인 인터컨스텍, 철강소재 가공 및 제조업체인 주은테크 등을 종속기업으로 보유하고 있음.
- 고품질 건축 소재인 티타맥스 브랜드를 출시하여 표면처리 소재시장에 본격적으로 진출하는 등 고수익 사업 기반 확장을 위해 노력하고 있음.
실적 및 분석
- 주력 스테인리강판 수요가 견조하게 이어진 가운데 종속기업의 교량 설계 및 시공 수주 증가하며 전년대비 매출 규모 확대되었음.
- 매출 증가에 따른 원가 및 판관비 부담 완화로 영업이익률 전년대비 상승하였으나, 유형자산처분이익의 감소로 순이익률은 전년대비 하락하였음.
- 글로벌 경기 개선과 국내 건설투자의 회복세, 정부의 SOC 예산 확대 및 자동차 산업의 생산 회복세 등으로 매출 성장 전망.
가온전선(000500) :: 팔라듐 관련주
기업개요
- 가온전선은 1947년 9월에 설립되었으며, 전력케이블 및 통신케이블을 생산하는 국내 3대 전선 전문 제조업체이며, 팔라듐 관련주임.
- 고객중심 영업활동을 적극 전개하여 내수 및 수출시장 확대에 노력하고 있으며, 특히 직판 영업을 강화하는 등 일반 내수시장 확장에 주력하고 있음.
- 가온전선의 전력케이블은 주로 한국전력, 삼성엔지니어링 등에 공급하고 있으며, 통신케이블은 주로 케이티, 엘지유플러스 등에 공급하고 있음.
실적 및 분석
- 가온전선은 수출비 증가 등으로 판관비 부담 가중되었으나 매출 신장에 따른 원가구조 개선으로 영업이익률 및 순이익률 전년대비 상승.
- COVID-19 영향에도 전력케이블 및 통신케이블의 수주 증가, LAN케이블의 생산능력 확장 등으로 외형 전년대비 소폭 확대.
- 가온전선은 글로벌 경기 회복세와 해외 5G 통신망 구축 재개가 기대되며, 디케이씨 인수를 통한 통신케이블 사업 강화 등으로 매출 성장 전망.
풍산(103140) :: 팔라듐 관련주
기업개요
- 풍산은 2008년 7월 (주)풍산홀딩스의 제조사업 부문을 승계하여 인적분할 방식으로 설립되었고, 유가증권시장에 재상장되어 동 및 동 관련 제품을 제조, 판매하고 있음.
- 풍산FNS, 피엔티의 국내 소재 2개 법인과 미국, 홍콩, 중국, 일본 등 해외 소재 10개 법인을 종속기업으로 보유하고 있음.
- 풍산의 사업부문은 동판, 동대, 동관, 동선 등을 생산하는 신동제품 사업부문과 군용탄, 스포츠탄 등 탄약을 제조하는 방산사업부문으로 구분됨.
실적 및 분석
- 풍산은 전방산업 부진으로 주력 동 가공제품 수주 감소하였으나, 방산부문의 군용탄, 스포츠탄 등의 수주 증가로 전년대비 매출 규모 확대되었음.
- 매출 증가의 영향으로 원가구조 개선된 가운데 판관비 부담도 완화되며 영업이익률 및 순이익률 전년대비 상승하였음.
- 풍산은 글로벌 경기 개선에 따른 전방 자동차 산업의 생산 회복세와 정부의 국방예산 확대 등으로 신동제품 및 방산 부문 수주 증가할 것으로 기대되는 바 매출 성장 전망.
고려아연(010130) :: 팔라듐 관련주
기업개요
- 고려아연은 1974년 8월 아연괴의 제조 및 판매를 주요 사업으로 설립되었으며, 1990년 7월에 유가증권시장에 상장하여 현재까지 사업을 영위 중이며, 팔라듐 관련주임.
- 온산제련소에 연제련소 확장이 마무리되어 생산능력 기준 세계 2위 수준으로 입지 향상, 아연괴의 제련과정에서 아연과 연뿐 아니라 금, 은, 인듐 등을 추출해내는 기술력 확보.
- 고려아연은 국내외 다수의 종속기업을 두고 있으며, 사업부문별로 팔라듐 제조 및 판매업, 수출입 대행업, 광산개발업, 사모투자펀드사 등으로 이루어져 있음.
실적 및 분석
- 고려아연은 글로벌 경기침체로 아연 및 연의 판매는 감소하였으나, 금과 은의 가격 상승과 은의 양호한 판매 증가, 종속기업의 팔라듐 수출입 부문 성장으로 전년대비 매출 규모 확대.
- 고려아연은 판관비 부담 완화되었으나 원가율 상승으로 영업이익률 전년대비 하락, 지분법손실 증가, 금융수지 저하되며 순이익률도 전년대비 하락.
- 글로벌 경기 개선으로 연 및 아연의 수요 증가와 더불어 팔라듐 가격 상승, LNG 발전소 가동 개시로 인한 전력비용 감소 등으로 매출 성장 및 수익성 개선 전망.
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