조선 관련주 9종목
‘고유가 장기화에 해양플랜트가 살아날 수 있을까.’
최근 기름값이 천정부지로 치솟고 있지만 해양플랜트가 다시금 주목 받을 가망은 희박해 보인다.
과거 고유가 시기에 조선업계에 고부가가치 분야로 떠올랐던 해양플랜트지만 최근 상황은 전혀 다르다. 지난해부터 이어진 조선사 수주 행진에도 해양플랜트는 자취를 찾아보기 힘들 정도다.
20일 업계에 따르면 국내 조선사들은 LNG(액화천연가스)선을 중심으로 역대급 수주 계약을 따내고 있는 반면 해양플랜트와 관련한 눈에 띄는 수주는 없는 실정이다.
지난 1월 대우조선해양이 세계 최대 석유기업인 미국 쉐브론사로 부터 가스전 제어 설비(FCS) 1기를 수주한 것이 유일하다. 현재 운용 중인 심해 설비에 전력을 공급하고 가스를 제어할 수 있는 기능을 하며, 수주 규모는 6500억원 상당으로 전해진다.
지난해에는 현대중공업과 대우조선이 브라질 국영 에너지회사 페트로브라스가 발주한 5조원 규모의 부유식 원유생산저장하역설비(FPSO)를 나란히 1기씩 수주한 바 있다.
시장에서는 러시아-우크라이나 전쟁 이후 국제유가가 100달러를 웃도는 상황이 이어지면서 해양플랜트 투자에 대한 기대가 나오지만, 정작 조선업계의 분위기는 냉랭하다.
최근 유가의 변동은 상당부분 지정학적인 요인에 따른 것으로, 우크라이나 사태가 끝나게 되면 다시 유가는 급락할 수 있기 때문이다. 또 인플레이션 우려가 커지면서 장기적인 경기 침체로 인한 유가 하방 압력도 존재하고 있다.
탄소중립 전환도 부담이다. 토탈, 쉘, 엑손모빌 등 세계적인 오일 메이저들은 현재 탄소배출량 감축과 사용 에너지의 재생에너지로의 전환, 저탄소 및 탄소중립 제품 개발에 매진하고 있다. 과거와 같은 대규모 정유시설 투자가 쉽지 않은 상황에서 해양플랜트 발주는 자연스럽게 줄어들 수 밖에 없다.
무엇보다 과거 국내 조선사끼리 펼쳤던 과도한 수주 경쟁의 후유증이 상당하다. 대우조선을 비롯한 조선사들은 글로벌 금융위기 이후 해양플랜트 저가수주로 인한 손실을 아직까지도 회복 중이기 때문이다.
조선사 관계자는 "과거처럼 해양플랜트 사업에 뛰어들 여력이나 의지는 크지 않은 분위기"라며 "수익성을 최우선적으로 고려해서 사업의 규모와 계약 조건 등을 살펴가면서 입찰에 참여한다는 방침"이라고 말했다.
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동성화인텍(033500) :: 조선 관련주
기업개요
- 동성화인텍은 액화 천연가스용 초저온 보냉재 및 청정소화약제 등의 제조, 판매를 목적으로 설립되어 PU단열재 사업부문 및 가스사업부문으로 나누어 사업 영위 중에 있으며, 조선업 대장주로 꼽힘.
- PU단열재 사업부문은 초저온 보냉재, PU-SYSTEM, 샌드위치 패널 사업으로 구분되며, 가스사업부문은 냉매, 방재시스템 사업으로 구성되어 있음.
- 동성화인텍은 초저온 보냉재는 국내 시장점유율 약 50%를 차지하는 것으로 추정되며, 세계 유일의 초저온 보냉자재 일괄 생산시스템을 구축하고 있음.
실적 및 분석
- 동성화인텍은 종속기업인 (주)화인텍피앤씨의 청산으로 매출 제외 및 가스부문 부진에도 조선소의 LNG선 건조량 증가에 따른 초저온 보냉제 등의 판매 호조로 전년 동기 대비 매출 큰 폭 증가하였으며, 조선업 대장주로 꼽힘.
- 매출 증가에도 원가율 상승하여 전년동기대비 영업이익률은 저하되었으며, 금융수지 저하 및 법인세비용 증가로 순이익률 역시 소폭 하락함.
- 동성화인텍은 COVID-19 재확산에도 불구하고 카타르, 러시아 등의 LNG 발주 증가로 초저온 보냉제 매출 증가 및 증설 CAPA 능력에 따른 생산성 향상 전망.
대우조선해양(042660) :: 조선 관련주
기업개요
- 대우조선해양은 2000년 10월 대우중공업(주)으로부터 분할되어 설립되었으며, 선박 건조 및 플랜트 건설업을 주력사업으로 영위하고 있으며,
- 디에스엠 이정보 시스템, 대우조선해양(산동) 유한공사, DK Maritime S.A. 등 국내외 다수의 종속기업을 보유하고 있음.
- 대우조선해양은 2020년 상반기 LNG FSRU 1척, 초대형 LNG 저장설비 2척, 초대형 원유운반선 1척, 고사양 셔틀탱커 2척을 수주하였음.
실적 및 분석
- 대우조선해양은 기 수주 부진의 영향으로 LNGC 등 상선 부문의 건조가 감소한 가운데 해양 및 특수선 부문 역시 부진하며 전년 동기 대비 매출 규모 축소.
- 원가율 하락에도 드릴십 평가손상충당금, 공사손실 충당금의 반영으로 판관비 부담 확대되며 영업이익률 및 순이익률은 전년 동기 대비 다소 저하되었음.
- 대우조선해양은 LNG선 부문의 글로벌 경쟁력 확보로 하반기 수주 회복세가 기대되나, 경기침체와 기 수주 감소에 따른 건조량 부진으로 매출 성장은 제한적일 전망이며, 조선업 대장주로 꼽힘.
STX중공업(071970) :: 조선 관련주
기업개요
- 2001년 (주)STX의 소재사업부문이 물적분할되어 설립되었으며, 2013년 엔진산업설비 및 플랜트사업을 영위하고 있었던 구 STX중공업(주)을 흡수합병하며 현 상호로 변경함.
- 그 후 2014년 STX기업집단 구조조정의 영향으로 계열사에서 분리되었으며, 2019년 2월 기업회생절차가 종결되었음.
- 한편, 2018년 8월 플랜트사업부를 글로벌세아(주)에 매각함에 따라 현재 선박용 디젤엔진, 방위산업용 엔진 등 엔진/기자재 부문만 영위함.
실적 및 분석
- 해외 조선사 중심의 디젤엔진 및 기자재 수주 호조에도 육상발전설비 부문의 수출 급감으로 매출 규모는 전년대비 소폭 축소.
- 인건비 등 판관비용 증가에도 원가구조 개선되며 영업이익 전년대비 흑자전환, 법인세환급 발생 등으로 순이익도 흑자전환.
- 발전설비 부문의 기 수주 부진에도 전방 조선산업의 업황 호조와 IMO 환경규제 강화에 따른 친환경 선박 발주 확대 등으로 외형 성장 전망.
현대중공업지주(267250) :: 조선 관련주
기업개요
- 현대중공업지주는 2017년 4월 1일 현대중공업㈜으로부터 인적 분할되어 설립되었으며, 서울특별시 종로구 율곡로에 본사를 두고 있음.
- 산업용 및 LCD 로봇 제조업과 관련 자동화 설비 제조업, 자회사의 지분관리 및 투자 등을 주력사업으로 영위하고 있음.
- 현대중공업 지주는 현대오일뱅크, 현대 케미컬, 현대건설기계 등의 국내 종속기업과 중국, 싱가포르, 마셜제도, 네덜란드 등에 해외 종속기업을 보유하고 있음.
실적 및 분석
- 현대중공업지주는 글로벌 경기침체 및 국제유가 하락으로 정유 부문의 매출이 크게 감소한 가운데 건설장비 수주 역시 부진하며 전년 동기 대비 매출 규모 축소되었으며,
- 매출 감소에 따른 원가구조 악화와 판관비 부담 확대로 영업이익 전년동기대비 적자전환, 법인세 수익 발생에도 순이익도 적자전환.
- 현대중공업지주는 글로벌 경기회복과 COVID-19 완화 기대로 글로벌 물동량 증가, 국제유가의 완만한 상승세 등으로 정유 및 화학 부문 실적 개선되며 매출 회복세 보일 듯.
한국카본(017960) :: 조선 관련주
기업개요
- 한국카본은 1984년 9월 설립되어 낚시 대용, 스포츠레저용 및 항공기 부품소재용 카본 프리프레그 및 LNG 운반선용 단열패널 제조업을 주력사업으로 영위하고 있는 유가증권시장 상장업체이며,
- 삼성중공업, 현대중공업, 대우조선해양의 국내 조선 3사에 단열보냉재를 공급 중으로 LNG 운반선 단열 보냉재는 동성화인텍과 동사가 독과점적인 시장구조를 형성하고 있음.
- 한국카본은 카본프리프레그는 동사가 국내 최초로 개발하여 1984년 회사 설립 이후 국내 카본 프리프레그 시장에서 선도적인 역할을 하고 있으며,
실적 및 분석
- 한국카본은 카본프리프레그 수주 여전히 부진하였으나, LNG 부문 증설 영향과 국내 조선업계의 LNG 선 비중 확대로 LNG보냉재 수주 급증하며 전년 동기 대비 큰 폭의 매출 성장.
- 큰 폭의 매출 성장에 따른 원가구조 개선과 판관비 부담 완화로 영업이익률 전년동기대비 크게 상승, 법인세 증가에도 순이익률도 상승.
- 한국카본은 국내 조선업계의 LNG선 위주의 수주로 견조한 보냉재 수요 성장이 기대되나, 글로벌 경기침체와 물동량 감소, 조선 건조량 부진 등으로 성장세는 둔화될 수 있으며, 조선주 대장주임.
한국조선해양(009540) :: 조선 관련주
기업개요
- 한국조선해양은 상선 비중이 높은 선박 건조 업체로, 플랜트, 엔진, 정유, 전기전자 등 다양한 비조선 부문으로 다각화된 사업을 영위하고 있음.
- 현대중공업, 현대삼호중공업, 현대미포조선, 코마스, 현대이엔티, 현대중공업 모스 등 다수의 국내외 종속기업을 보유하고 있음.
- 한국조선해양은 2019년 6월 1일 조선관련 사업부문을 물적 분할하여 종속기업 현대중공업(주)을 설립, 분할 종속회사인 동사는 지주회사로 전환.
실적 및 분석
- 한국조선해양은 주력 조선부문 건조량이 증가한 가운데 해양플랜트 실적 증가, 엔진 수주 증가, 그 밖에 그린에너지 부문과 건설장비 부문도 수주 증가하며 전년 동기 대비 매출 성장.
- 해양플랜트 부문이 여전히 적자이나, 선박건조 및 엔진 부문의 수익성 개선으로 영업이익률 전년 동기 대비 상승, 기타 수지 저하와 법인세 증가로 순이익률은 하락.
- 한국조선해양은 기 수주 부진의 영향으로 단기적 매출 성장은 제한적이나, LPG추진선의 기술력 확보와 높은 점유율, VLCC의 대규모 수주 계약 체결 등으로 중장기적 성장 전망.
세진중공업(075580) :: 조선 관련주
기업개요
- 세진중공업은 선박 생활공간에 해당하는 대형부품인 데크하우스와 액화석유가스(LPG) 전용 운반선에 장착하는 탱크를 생산하는 조선기자재 전문기업임.
- 현대중공업과 현대미포조선, 현대삼호중공업을 통해 매출의 전량이 발생하는바 현대중공업 그룹에 대한 매출 의존도가 절대적임.
- 세진중공업은 2019년 9월 30일 환경기계제품 제조사업 부문을 물적분할하여 분할 신설기업인 (주)에코 마린텍을 설립하였음.
실적 및 분석
- 세진중공업은 선실인 데크하우스 수주 증가, 석유화학플랜트 모듈 등 플랜트 부문의 매출 기여에도 LPG 탱크의 수주 부진하며 전년 동기 수준에 매출 정체되었으며,
- 원가구조 악화와 인건비, 하자보증비 증가 등 판관비 부담의 확대로 영업이익 전년동기대비 적자 전환, 법인세 수익에도 기타 수지 저하되며 순이익도 적자 전환.
- 세진중공업은 글로벌 경기침체와 조선업의 부진에도 주요 고객사의 LPG선 건조 증가로 LPG 탱크 수주 증가, 플랜트 부문의 GS 모듈 추가 수주 등으로 매출 성장 전망되며, 조선주 대장주임.
삼성중공업(010140) :: 조선 관련주
기업개요
- 삼성중공업은 선박 건조 및 해양플랜트를 주력사업으로 영위하며, 이를 통해 전체 매출의 99% 이상이 발생함. 일부 건설업도 영위하나 매출 비중은 미미한 수준임.
- LNG선, 드릴쉽, 초대형컨테이너선, FPSO, 해양플랫폼 등 다양한 선박 건조 능력을 보유하였으며, LNG선과 초대형 컨테이너선 부문에서 글로벌 점유율 1위를 확보.
- 삼성중공업은 삼성중공업(영파)유한공사, Samsung Heavy Industries India Pvt. Ltd. 등 중국, 인도, 미국, 말레이시아, 나이지리아 등에 종속기업 보유 중이며, 조선주 대장주임.
실적 및 분석
- 삼성중공업은 해양플랜트 등 해외부문의 실적 증가에도 선박 건조 등 국내 부문의 부진으로 전년 동기 수준에 매출 정체되었으며, 조선주 대장주임.
- 판관비 부담 완화에도 해양 부문의 원가구조 악화로 영업손실 규모 전년동기대비 증가, 그러나 기타 수지 개선과 법인세 감소로 순손실 규모는 다소 축소.
- 삼성중공업은 기 수주 부진으로 단기적 매출 성장은 제한적일 전망이나, LNG추진선 수주 증가, 유럽 선주와의 대형 수주 계약 체결, 유조선 및 원유운반선 수주 등으로 중장기적 성장 전망.
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